Полную версию стратегии можно скачать в PDF
Летнее обновление нашей стратегии на 2023 год оставляет основные приоритеты неизменными - мы сосредотачиваемся, прежде всего, на качестве бизнеса компаний, их возможностях приспосабливаться к быстро меняющимся обстоятельствам, сильной основе потенциального роста их стоимости (прежде всего, дивидендам).
Стратегия не является ориентировкам для открытия позиций на оставшиеся полгода. Это обновление наших взглядов на отдельные акции в рамках долгосрочных инвестиции. Мы, как и прежде, избегаем чрезмерного влияния краткосрочных факторов на наши оценки и ориентируемся на долговременные перспективы изменения стоимости компаний.
Мы используем тактические позиции в акциях для формирования активных портфелей (как правило, равновзвешанных с разумным ограничением общего веса на одну отрасль). Роль таких портфелей обычно является вспомогательной в рамках общей стратегии долгосрочного инвестирования. Активные позиции из этой стратегии используются в нашем ОПИФ "ДОХОДЪ. Российские акции. Первый эшелон".
Само собой, адекватный уровень диверсификации портфелей инвесторов останется одним из самых важных инструментов снижения риска, связанного с отдельными эмитентами и будет обеспечивать более высокую вероятность достижения требуемого уровня долгосрочной доходности.
Тактические позиции в российских акциях
- НОВАТЭК и Роснефть - самые сильные компании в нефтегазовом секторе. Меньше проблем с продажами, льготы и возможности роста. Лукойл нам нравится дивидендами.
- Россети Центр и Приволжье, Россети Центр, Россети Московский регион, Россети Волга, МРСК Урала – дивидендные истории на фоне больших инвестиционных программ материнской компании.
- Нижнекамснефтехим (обычка и префы) – хорошие планы, сильные возможности роста бизнеса.
- Сбербанк (обычка и префы) – собирает в себе все, что хотят акционеры – рост, дивиденды, прогнозируемость.
- Банк Санкт-Петербург – тоже старается быть акций «здорового» инвестора (дивиденды, выкуп акций, рост). Получается. Но пока не достает стабильности (как в результатах, так и в корпоративном управлении).
- АЛРОСА – нам нравятся сохранение объемов и рынков сбыта, возможности долгосрочного роста производства, невысокие налоговые риски, дивиденды.
- АФК Система – похоже, что менеджмент ведет себя разумно. Небольшое снижение долга (вместо выплаты дивидендов) может снизить требуемую стоимость капитала, повысить оценку бизнеса и обеспечить возможность выплат высоких и стабильных дивидендов в ближайшем будущем.
- Эталон – перерегистрация, много свободных денег, хорошие возможности роста, дивиденды в пользу АФК Система.
- Русагро – сделки M&A, смена прописки, возможности долгосрочного роста, хорошо подстраивается под сложные условия.
- ТМК – возможные бенефициары новых инвестиций Газпрома, потенциальные стройки «газовых потоков» в Турцию и Китай, трубный проект в Пакистане и высокие ожидаемые дивиденды.
- QIWI – возврат к прежнему уровню прибыльности и преимущества от "преобразования" рынка переводов.
- Белуга – стабильный и качественный бизнес, возможности роста за счет розничной сети, хорошие дивиденды.
Полная доходность (с учетом дивидендов) нашего выбора акций из зимнего варианта стратегии
Полная доходность с учетом дивидендов за период с 31.12.2022 по 18.07.2023. Источник: МосБиржа, Refinitiv, УК ДОХОДЪ
Полную версию стратегии можно скачать в PDF
Информация, представленная в данном документе (далее также - Информация) подготовлена специалистами компании ООО "УК "ДОХОДЪ" (далее также – Компания), является интеллектуальной собственностью Компании и предназначена для использования на территории России в соответствии с российским законодательством. При подготовке этой Информации были использованы материалы из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом такая Информация предназначена исключительно для информационных целей, не содержит рекомендаций и, там, где это применимо, является выражением частного мнения специалистов Компании. Невзирая на осмотрительность, с которой специалисты Компании отнеслись к сбору и составлению Информации, Компания не дает никаких гарантий в отношении ее достоверности и полноты.
Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля.
Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать Информацию, содержащуюся на этой странице в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов. Ни Компания, ни их агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой Информации. Информация, содержащаяся на этой странице, действительна на момент ее публикации. При этом Компания вправе в любой момент внести в нее любые изменения. Распространение, копирование, изменение, а также иное использование Информации или какой-либо ее части без письменного согласия Компании не допускается. Компания, ее агенты, сотрудники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми в Информации, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.
